蘇寧電器：零七年高速增長(zhǎng)大局已定 估值八四元
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作者:胡鴻軻 事項(xiàng)概況： 蘇寧二零零七年半年度報(bào)告中，預(yù)計(jì)一—九月份凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)七零%-一零零%，二零零七年一零月一三日，蘇寧電器發(fā)布公告：經(jīng)過初步核算，預(yù)計(jì)二零零七年一－九月份的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)一零零%—一一零%，調(diào)升了對(duì)盈利的預(yù)期�！ ∈马�(xiàng)評(píng)論： 預(yù)增公告表明公司二零零七年盈利高速增長(zhǎng)大局已定 蘇寧的銷售主要集中在元旦、春節(jié)、51黃金周、3季度空調(diào)旺季、十1黃金周。 二零零七年中期，蘇寧凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為一一零.六三%，這表明公司元旦、春節(jié)、51黃金周銷售良好�！ 」菊{(diào)升前3季度凈利同比增長(zhǎng)至一零零—一一零%，則表明，公司3季度的空調(diào)銷售旺季又取得了良好的銷售業(yè)績(jī)�！ �8百伴商圈是上海涪城區(qū)的核心商圈，二零零七年九月前，蘇寧在該商圈沒有店面，九月底蘇寧強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入該商圈，開出了自己的旗艦店，目前該商圈it、家電類商品主要由一家蘇寧店、二家永樂店、一家華泰店，一家太平洋數(shù)碼廣場(chǎng)，一家百腦匯，一家宏圖3包店組成。 十1黃金周期間，我們實(shí)地調(diào)研了8百伴商圈，就it、家電類商品而言，由于蘇寧的品類全，購物環(huán)境好，導(dǎo)致人氣遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，直觀感覺是蘇寧1個(gè)旗艦店的人氣是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（華泰、永樂）門店人氣的總合。 此外，我們還詢問了廣州、深圳、北京的投資者，反饋回來的情況是，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，蘇寧店面的銷售情況更好�！ ∏�3季度以及十1黃金周良好的銷售情況表明：二零零七蘇寧盈利高速增長(zhǎng)大局已定�！ 」乐导巴顿Y策略：給你搖錢樹不如給你搖錢術(shù) 我們?nèi)匀粓?jiān)持原有的觀點(diǎn)：蘇寧的核心特征是在向周筆暢第1演進(jìn)的過程中，不斷超額分享中國it、家電類商品消費(fèi)的成長(zhǎng)，如果認(rèn)可中國消費(fèi)品市場(chǎng)的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)，那么買入蘇寧電器就是超額分享中國內(nèi)需市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)�！ 】紤]到公司的長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，我們給予零九年三五倍的動(dòng)態(tài)pe，公司價(jià)值在八四元/股，我們對(duì)蘇寧的投資策略仍堅(jiān)持買入并長(zhǎng)期持有，投資評(píng)級(jí)維持推薦（高評(píng)級(jí)）。